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洪磊:中國基金業現狀、問題分析與展望——薊門法治金融論壇第58講成功舉辦

2018-09-27  點擊:

(圖:論壇現場)

2018年9月26日,薊門法治金融論壇第五十八講在中國政法大學學院路校區舉行。本次論壇的主講嘉賓是中國基金業協會黨委書記、會長洪磊,中國政法大學商學院院長、資本金融研究院院長劉紀鵬教授擔任主持人。出席此次活動的嘉賓有:中國國新控股有限責任公司董事長、黨委書記周渝波,國務院國資委資本局局長李冰,司法部工交商事法制司司長張建華,國務院國資委企業改革局副局長林慶苗,國家信息技術安全研究中心常務副主任馮燕春,國家開發銀行貸款審查委員、前中非發展、中葡合作基金董事長遲建新,國務院發展研究中心研究員、前產業所所長陳小洪,中國國新基金管理有限公司執行董事郭鋮、中國政法大學商學院理事、天相投資顧問有限公司董事長林義相。中國政法大學民商經濟法學院黨委書記王光進教授,商學院楊杰副院長、胡繼曄教授、巫云仙教授、程碧波教授等多位商學院教師與兩百多位法大學子現場聆聽洪磊會長的精彩演講。

(圖:中國政法大學商學院院長、資本金融研究院院長劉紀鵬

劉紀鵬教授做開場致辭。他回顧了改革開放四十年給中國帶來的巨大變化。劉紀鵬指出,四十年的歷史經驗告訴我們,只有堅持改革開放,沿著市場經濟的道路前進,才能實現中華民族的偉大復興,實現中國夢。今年以來,國家經濟遭遇了較為困難的局面。2018年是非常關鍵的一年——中國經濟是繼續繁榮40年,實現兩個一百年的夢想,還是走向滑坡的開端?對于這個關鍵問題,人們都很困惑,都在思考,也都寄希望于改革開放繼續推向深入,寄希望于明年上半年將推出的具體措施。 

在中美貿易戰的背景下,中國向何處去?劉紀鵬認為,資本市場的崛起和科技強國,是兩把大國利劍。而在這兩者之間,基金是一個重要的連接點。基金無處不在,基金無處不有,它既是我們資本市場改造的方向,也是我們科技振興,共同尋找新的崛起點的重要組織形態。基金業協會是監管體制改革后最大的行業自律的監管組織,到目前為止,公募私募達到37萬億的基金有八萬支,資金管理公司也有兩萬四五千家,所以基金既是時代的大話題,也是關心資本市場的重要話題。

1999年,洪磊在嘉實基金總經理的位置上,面對某些基金與黑莊勾結的“魔鬼搶錢”,勇敢站出來揭露基金黑幕,此事乃中國證券史上的重大事件,而洪磊由此也以基金業“叛逆者”著稱。時任國務院總理親自點名將洪磊選拔到證監會,開創中國證券史上“好狐貍看雞窩”之先例。劉紀鵬表示,選拔有良知的投行專業人士從事監管,既是國際證券市場的先進經驗,也是國股市走向健康的重要條件。洪磊會長在監管道路上嘗遍了酸甜苦辣,也掌握大量詳實的數據,今天的演講必定是一場豐盛的大餐。

(圖:中國基金業協會黨委書記、會長洪磊)

隨后,中國基金業協會黨委書記、會長洪磊從私募基金行業發展現狀、問題與改革取向等方面為法大學子奉獻了一場精彩的演講。

洪磊首先回顧了中國基金業的發展歷程。私募基金始于2004年左右,真正迎來發展是在2006年《證券法》修訂頒布之后。2014年2月,中國基金業協會開始履行登記備案職能,此后基金業才迎來大發展。同時協會登記備案的基金管理規模也在快速發展,2012年是7.1萬億,2014年達到19.88萬億,2016年是51.792017年年底是53.97萬億。截至2018年8月末,協會自律管理下基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理人資產管理業務總規模合計53.82萬億元,已占國全社會資產管理規模的半壁江山。

洪磊指出,今年以來,整個基金業的機構發生非常大的變化,主要體現在通道業務大幅度萎縮下降。而私募基金則逆勢增長。基金行業,特別是私募行業,在這幾年的發展過程中走出一條跟周期相反的道路,實際上得益于2012年12月通過的《基金法》。《基金法》首次將私募基金首次納入管理,將其從法律上進行確認,基金業迎來了一個春天。

洪磊介紹了在《基金法》的體系之下,基金業協會做出的一系列制度調整和系統建設。基金業協會作為行業協會,在沒有行政許可權的情況下,必須加強行業自律。對此,基金業協會制定了一系列規則:《私募基金登記備案管理辦法》、《私募基金募集行為管理辦法》、《私募基金信息披露管理辦法》、《私募基金從事投資顧問業務管理辦法》、《私募基金托管業務管理辦法》、《私募基金服務機構管理辦法》、《從業人員管理辦法》等(頒布4個)。在這些規則之下,基金業協會又推出三個管理指引,第一是合同的指引,規范三種類型的基金,包括我們契約公司合伙企業合同的必備的條款;第二,對公司的內部控制提出了明確的指導意見;第三,我們剛剛發布的,關于大類資產配置的指引。這一系列規則和指引辦法,構成了基金業行業自律管理的體系。

這個體系大致包括三個模塊:私募管理部、資管產品部和資格與培訓部。所有系統的建設以及風險的檢測是信息技術和風險監測部。此外還包括一些輔助部門,比如理財服務部、法律部。這些制度寫起來容易,但是要落實必須要用系統來實現,這個系統就是協會打造的資產管理業務,綜合報送平臺AMBERS,這個系統就是把所有的法律、自律法規模塊化、結構化、標準化,通過管理人的登記,通過產品的備案,通過日常運營的報送,來實現整個體系運轉。協會還開設六大投訴渠道,從的來信來訪到的熱線電話、投訴郵箱、微信公眾號、網站、私募地圖等投訴工具,讓投資人維護好自己的權益,讓不自律的機構無所躲藏。

在發展的過程中,私募基金業面臨諸多難題。對此,洪磊表示,基金業發展的過程,也是整個行業自律管理的探索過程。在這個過程中,肯定會出現一些問題。例如在2014年基金業協會剛剛成立的時候,機構登記、產品備案都沒有門檻,登記備案的機構和產品數量激增。在不能增設行政許可的情況下,協會通過引入律師簽字、從業資格限制、限期備案、年報審計等辦法,提升基金質量,管控了風險。自今年2月1日起,對基金產品備案實行事先審查,從而剔除不誠信機構,基金業開始走上規范化道路。

在基金業改革的過程中,也面臨著諸多問題:商事登記制度改革和私募基金登記備案存在矛盾;行業監管體系依然割裂,信義義務未全面落實;自律與行政監管邊界不明確;制度供給相對滯后,規則體系仍待健全;自律管理功能發揮受限,人力資源明顯不足;稅收制度有待優化,阻礙長期資本形成;投資者教育任重道遠,發展結構存在失衡;不法機構突破底線,守法合規意識薄弱,等等。基金業已經出現的風險必須要慢慢消化,但是新的風險正在逐步減少。

最后,從改革的角度,洪磊提出了對基金業發展的思考。首先,要從根本上解決行業發展面臨的問題,還是要靠立法。《基金法》到底調整哪些法律關系,例如股權基金受不受《基金法》調整?《證券法》和《基金法》分別如何定義證券和基金,如何分工?其次是要清晰界定司法、監管和行業自律之間的關系,哪些屬于行業自律,哪些是行政監管,哪些需要司法介入,需要分清彼此的邊界。第三,要解決監管體制的問題,功能管理和機構監管相結合,監管更加專業化。第四,要充實自律監管體系,業務管理由自律組織進行,充分聽取大家的意見,制定出可行的意見出,監管部門主要負責執法。第五,需要重新審視基金業的稅收政策,堅持稅收法定原則,落實稅收中性原則,明確征稅的依據和稅率。

洪磊指出,基金業的發展下一步一定還要堅持私募基金自律管理為主。自律管理現在初步形成了一些機構愿意遵守的規則,今后要繼續利用大數據手段,讓誠信機構一路綠燈,違法機構寸步難行。同時,也要加強投資者教育,引導投資者理解登記備案制度的要義,是要嘗試在協會自律的情況下,要形成市場主體之間的有效博弈。一定要提醒投資者,登記備案只不過提供了一個查詢信息的地方,不能保證它的經營的策略有效,一定給你掙錢。還要提醒所有的私募資金管理人不能濫用登記到處招搖撞騙,從事集資詐騙一定逃脫不了法律的制裁。

(圖:中國政法大學商學院理事林義相)

中國政法大學商學院理事、天相投資顧問有限公司董事長林義相進行了精彩點評。林義相表示,證券和基金是很專業的事,洪磊會長長期工作在證券業和基金業一線,視野開闊,不僅談了基金的問題,也包括證券甚至稅收相關的問題。法大的學子學習金融,前途一定非常好,學金融、財務、管理的,如果與法律結合起來,前景十分開闊。

(圖:中國政法大學民商經濟法學院教授、博導王光進)

中國政法大學民商經濟法學院教授、博導王光進表示,無論是基金的監管還是證券的監管,要法治化,也就是依法監管。監管部門不能任性,權力不能任性,權力行使都要有法律的授權。監管部門要依法監管,適度監管,過度監管就會導致市場的創新活力都不足。

最后,洪磊會長對于現場同學的提問進行了詳細解答,并對年輕一代提出了殷殷囑托。論壇結束后,劉紀鵬教授、洪磊會長及各位嘉賓還與優秀本科生代表合影,中國政法大學薊門法治金融論壇第五十八講圓滿完成。


圖/盧云開


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